紙漿期貨連連報(bào)漲后期紙漿新增產(chǎn)能增幅收緊？

2021-01-12

　　2021年1月6日，紙漿期貨價(jià)格高開高走，最高點(diǎn)在5960元/噸，現(xiàn)貨市場價(jià)格隨市跟漲，業(yè)者關(guān)注度持續(xù)抬升。

　　具體展開情況來看，供應(yīng)面出現(xiàn)小幅緊縮，需求面增量有限，宏觀面諸多利好支撐。

　　供應(yīng)面來看，2020年前11個(gè)月中國針葉漿進(jìn)口量下降1.52%，主要地區(qū)及港口紙漿庫存區(qū)間整理為主;從全球發(fā)運(yùn)數(shù)據(jù)來看，11月全球針葉漿發(fā)運(yùn)量下降5.2%，其中發(fā)運(yùn)到中國的量下降9.6%，標(biāo)準(zhǔn)方式計(jì)算下庫存天數(shù)較上月下降1天，整體供應(yīng)面略偏緊。需求面來看，生活用紙受成本面影響被動(dòng)推漲，而二輪漲價(jià)函刺激下，原紙庫存窄幅去庫，利好于支撐漿市。政策方面來看，廢紙年底零進(jìn)口因素影響下，包裝用紙?jiān)先笨诖碳鴥?nèi)外漿廠轉(zhuǎn)產(chǎn)本色漿，間接支撐針葉漿價(jià)格。宏觀面來看，中歐投資協(xié)定談判完成、通脹預(yù)期、疫苗等利多消息支撐漿市。

　　一、目前外盤上漲、政策面、海運(yùn)費(fèi)上揚(yáng)利多消息相對較多，支撐漿市;后期紙漿市場供應(yīng)面是否會(huì)持續(xù)緊縮?

　　針葉漿后期供應(yīng)相對偏緊，利于支撐后期漿市行情

　　通過卓創(chuàng)資訊不完全統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2021年及之后，全球紙漿新增產(chǎn)能超過4500萬噸，刨除溶解漿、廢紙漿、半化學(xué)漿之后，亦超過4000萬噸(含前期長期停機(jī)，近期及后期計(jì)劃復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能)，以闊葉漿、化機(jī)漿為主，占66%的市場份額。

　　作為在上海期貨交易所上市的漂白硫酸鹽針葉漿占總體紙漿新增產(chǎn)能的11%，主要分布在加拿大、瑞典、芬蘭、俄羅斯、德國等主產(chǎn)漿國。2021年基本無針葉漿新增產(chǎn)能投放，2022年新增針葉漿產(chǎn)能占2022年紙漿總新增產(chǎn)能的6.42%，2023年及之后新增針葉漿產(chǎn)能雖占總體新增紙漿產(chǎn)能的10%，但芬蘭、俄羅斯的新增產(chǎn)能仍處于計(jì)劃中，目前暫未落實(shí)。卓創(chuàng)資訊分析，從以上數(shù)據(jù)來看，針葉漿未來1-2年內(nèi)新增產(chǎn)能較少，且未來3-5年內(nèi)新增產(chǎn)能不確定性較多，整體來看，針葉漿后期供應(yīng)相對偏緊，利于后期漿市行情。

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